春節前，煤焦油市場分析

元旦過后，煤焦油市場意外“走紅”，較上周均價累計上調99元/噸，漲幅3.0%，截止發稿日主產區主流價格3300-3750元/噸，其中山西、河北、山東均價累計漲幅分別為4.66%、1.35%、1.15%。下游局部陷入虧損，廠家成本壓力較大，但春節臨近，市場不乏備貨需求，煤焦油后市將如何走向，具體從以下幾個方面分析：

一、煤焦油供應情況：

圖1. 2017-2018年煤焦油月度產量對比圖

2018年是環保嚴查中不平凡的一年，在轟轟烈烈的環保風暴中，一邊最大環保督查，一邊是禁止“一刀切”。分析圖1可知：2018年1-8月份，我國煤焦油月度產量較2017年連續性降低；10-11月，環保限產禁止“一刀切”背景下，產量較去年增加明顯；12月受重霾天氣以及個別省份淘汰部分落后產能影響，產量同比略降，環比降低明顯。近日徐州焦企由原來2-3成狀態陸續提產至5-7成不等，其他暫無明顯變化，結合當前焦企庫存情況，預計春節前煤焦油供應整體表現一般，尚存支撐作用。

二、煤焦油需求情況：

煤焦油深加工、炭黑作為煤焦油主要消耗領域，分析其開工情況頗為重要。圖2為近三月來山西、河北、山東、河南深加工周平均開工率統計圖。分析圖2可知：當前我國煤焦油深加工開工率雖不及近三月來高位水平，但平均開工接近5成，已處高位，且近日統計，暫無企業檢修計劃。因此，近來深加工對煤焦油剛需存支撐。

圖3為近三月我國炭黑行業周度開工率統計圖。分圖3可知：近日我國炭黑行業開工處近三月來低位水平，主因炭黑行情偏弱，廠家生產積極性一般，后期個別企業不排除停車檢修可能，短線炭黑開工低位徘徊。對原料煤焦油支撐偏弱。

圖4、5分別代表煤焦油深加工及炭黑行業盈虧分析，從圖中可知，近來深加工由盈轉虧，而炭黑一直處嚴重虧損狀態。分析深加工及炭黑部分產品情況如下：

煤瀝青：本周煤瀝青市場總體顯僵持，成本面對煤瀝青存利好，但目前焦油加工開工負荷較高，煤瀝青供應稍微釋放，且預焙陽極市場主流價格下調，預后市煤瀝青交投或繼續僵持，企業積極堅挺不乏探漲操作，但重心波動不大。

工業萘：本周工業萘市場重心下移，下游苯酐弱勢行情下，下游廠家采購積極性一般，工業萘交投疲弱。

炭黑：近期盡管炭黑生產負荷偏低，廠家庫存略有降低，但個別廠庫存依舊較高，下游輪胎行情偏弱，中線不排除降負荷可能。

根據上述分析可知：近日煤焦油供應穩中小增，深加工開工高位，疊加春節前備貨需求，剛需支撐煤焦油價格。但當前部分廠家已處虧損狀態，原料采購壓力較大，且煤瀝青、工業萘、炭黑下游行情均表現弱勢，對高位原料價格形成制約。因此，預計春節前煤焦油市場不乏續漲運行后交投轉弱，波動幅度有限。